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第一点是业务模式。Gumroad是一个纯粹提供给创作者进行销售的工具，看起来很像一个创作者界的亚马逊，核心价值是为创作者提供一个几乎不花力气就可以卖出作品的工具，买家由创作者在社交媒体等站外渠道去获取。在如今流量被巨头垄断的互联网上，这个模式或许是一个可选项。

亚洲货币：美日持续在对此前的上涨进行修正。日线图，多头动能占据主导，均线系统重新形成了向上的排列。4小时图，美日在高位构筑次要节奏，目前高点被刷新，主上涨趋势得以延续。由于上方的阻力位较远，汇价的上冲空间仍然广阔。小时图，今天需警惕美日发起下调的风险，再创新高之前，不建议入场做多。

政策的累积效应将导致人民币资产的稳定性增加，目前资产定价隐含的悲观预期将可能会因此继续修正。风险提示：外部环境变化超预期；金融环境变化超预期免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。

各大周期性板块指标显示相关数值已经重回金融危机前的水平。从房地产角度观察，美国房贷相关利率接近40年的低位。房价相对收入指标重回均值上层。从劳动力市场上观察，美国劳动力人口增长持下降趋势。劳工对于GDP的驱动也在放缓。从联邦预算角度，美国政府依然持赤字状态。联邦净债务呈持续上升的态势。美国国会预算办公室预测联邦净债务GDP占比在2028年将达到惊人的96.2%。

“这个世界一直在变化，但是，从一个颜色变到另一个颜色，不可能是突然发生的，是一次次叠加的结果。”他难以找到让自己醍醐灌顶的一刻，就像乘坐飞机时，从云端下降到地面时，是无法找到云层的临界点的，因为它是在渐进的过程中完成的。周浩几次提到，“我不是上帝，又何德何能去领导众生，去率领观众进入一个全新的世界？”他始终相信，在过去近20年中，纪录片是他与世界完成对话的方式，他自己的认知也在反复地怀疑、确认、打破、重建中建立。

那么，又是什么让市场产生需求外的“定价约束”（微滞胀）的预期？我们认为可能的逻辑有三：其一，经济内外均衡的要求让未来降息的可能性变低，从而带来利率在某种意义上的非需求端定价，难以调整；其二，酒店、房租等服务类价格超季节性，显示与房价相关的成本端有一定刚性；其三，财政扩张、基建修复和环保约束会导致上游价格相对于总需求来说偏刚性，供给收缩甚至可能逆需求趋势推高价格。